El beneficio operativo de Virbac alcanza un máximo histórico

A finales de diciembre de 2024, los ingresos anuales de Virbac alcanzaron los 1.397,5 millones de euros en comparación con los 1.246,9 millones de euros, lo que representa un aumento global del +12,1 % en comparación con 2023 y del +13,6 % a tipos de cambio constantes. Este importante crecimiento es el resultado de un rendimiento orgánico del +7,5 % y una contribución del +6,1 % vinculada a las adquisiciones de Globion (adquisición en India en noviembre de 2023) y Sasaeah (adquisición en Japón completada en abril de 2024).

Respaldado por una dinámica de mercado globalmente positiva, se observa crecimiento (en volumen y valor) en todas las regiones, con la excepción del Pacífico, así como en todas sus categorías. El área de Europa (+10,0 % a tipos de cambio y alcance constantes) contribuye a más de la mitad del crecimiento orgánico del Grupo, beneficiándose de un fuerte repunte en la gama de vacunas para perros y gatos, pero también de una mayor demanda de las gamas de alimentos y cuidado de mascotas.

El rendimiento de Norteamérica (+10,2 % a tipos de cambio y perímetro constantes) se beneficia de una dinámica de ventas sostenida, en particular en los productos de especialidad y cuidado dental para animales de compañía. 

Latinoamérica (+7,4 % a tipos de cambio y perímetro constantes) muestra un sólido crecimiento, impulsado por el rendimiento de Chile, que este año experimenta una recuperación favorable en el segmento de acuicultura, y el sólido rendimiento de México (animales de compañía y de granja). A pesar de una desaceleración temporal en las ventas de vacunas para rumiantes, Brasil registró un crecimiento positivo (+3,7 % a tipos de cambio y perímetro constantes), impulsado en particular por el exitoso lanzamiento de Cortotic para animales de compañía. 

El área IMEA mantiene un sólido rendimiento (+6,7 % a tipos de cambio y perímetro constantes), especialmente en sus segmentos clave de rumiantes y aves de corral. La exitosa integración de Globion (vacunas aviares) en noviembre de 2023 acelera esta dinámica, con un aumento total del +15,1 % a perímetro real y tipos de cambio constantes. 

El área de Asia Oriental creció un +7,0 % a tipos de cambio y alcance constantes, impulsado principalmente por China, con un crecimiento del 11,7 % a tipos de cambio y alcance constantes (productos especializados y alimentos para mascotas), y un crecimiento sostenido en Tailandia y Japón. La integración de Sasaeah refuerza significativamente el tamaño de Virbac en esta área, que registra una variación de ingresos del +83,0 % a tipos de cambio reales y alcance constantes. 

El área del Pacífico registró una disminución (-5,9 % a tipos de cambio y alcance constantes), afectada por un cambio de tendencia en el mercado ganadero tras un año de fuerte crecimiento en 2023 y por condiciones climáticas desfavorables en regiones clave.

El resultado operativo corriente antes de la depreciación de activos derivados de adquisiciones ascendió a 231,8 millones de euros, un aumento con respecto a 2023 (188,1 millones de euros). Impulsado por un efecto precio estimado de ~+3,2 %, junto con un volumen y una combinación de productos más favorables, el crecimiento orgánico condujo a un aumento del margen bruto en valor absoluto y como porcentaje de los ingresos (+1,7 puntos porcentuales a tipo de cambio constante).

Los gastos operativos de Virbac aumentaron un 12,6 % en términos reportados y un 8,3 % a perímetro constante. Este aumento se debe a mayores costos de personal (impacto de los aumentos salariales en un contexto de inflación y aumento de ganancias, y al fortalecimiento de las organizaciones) y gastos externos. Cabe destacar que el aumento significativo en gasto en I+D, que se deriva del compromiso de acelerar la inversión en esta área crucial, se mantuvo en línea con el crecimiento de las ventas (el gasto en I+D como porcentaje de los ingresos se mantuvo estable en torno al 8 % de las ventas en 2024). En general, sus ingresos operativos siguen mejorando: a diciembre de 2024 y en términos comparables, el ratio de ingresos operativos antes de partidas no recurrentes sobre ingresos asciende al 16,2 %, un aumento de 1,1 puntos. Como se preveía, las adquisiciones realizadas en 2024 tuvieron un impacto positivo en el ratio, que ahora se sitúa en el 16,6 % en términos reales.

El beneficio neto consolidado fue de 145,8 millones de euros, un 20,4 % más que en 2023. Los gastos financieros netos disminuyeron ligeramente, un 5,5 % con respecto a 2023, debido a una mejora de 5,1 millones de euros en ciertas divisas, compensada casi en su totalidad por un aumento de 4,7 millones de euros en los costes netos de financiación relacionados con las adquisiciones de Globion y Sasaeah. Estas adquisiciones también contribuyeron al fuerte aumento de los gastos no recurrentes, que ascendieron a 10,4 millones de euros en 2024. La carga fiscal aumentó en términos absolutos, reflejando el rendimiento del Grupo.

El beneficio neto – participación del Grupo asciende a 145,3 millones de euros en 2024, lo que supone un fuerte aumento en comparación con el año anterior (121,3 millones de euros).

En el ámbito financiero, la deuda neta asciende a 168,5 millones de euros a finales de diciembre de 2024, en comparación con una posición de caja neta de 52,4 millones de euros a finales de diciembre de 2023. Esta drástica reducción de su posición de caja neta durante el año se debe principalmente a las adquisiciones realizadas este año, concretamente a Globion, Sasaeah y Mopsan. Excluyendo las adquisiciones, la posición de caja neta mejoró en 87 millones de euros al tipo de cambio real.

Perspectivas

En 2025, Virbac actualmente anticipa un crecimiento de los ingresos a un alcance constante y tipos de cambio entre el 4 % y el 6 %. Se espera que el impacto de la adquisición de Sasaeah represente 1 punto adicional de crecimiento en 2025. Se espera que la relación de “ingreso de operación corriente antes de la amortización de activos resultantes de adquisiciones” (Ebit ajustado) a “ingresos”, se consolide en el nivel de 2024 a un alcance constante en torno al 16 %. Este pronóstico tiene en cuenta el continuo aumento voluntario de las inversiones en I+D en relación con los ingresos, que representarán aproximadamente +0,3 puntos porcentuales en 2025 en comparación con 2024. Además, el impacto de la adquisición de Sasaeah debería ser neutral en general en los ingresos de operación en 2025.

Virbac reafirma su ambición de lograr un índice Ebit ajustado del 20 % para 2030: en este sentido, planea en los próximos años restaurar gradualmente sus inversiones en I+D al nivel normativo e histórico del Grupo.

Además, excluyendo adquisiciones, su posición de caja debería mejorar en 80 millones de euros hasta 2025.

Finalmente, en la próxima junta general de accionistas se propondrá distribuir un dividendo neto por acción de 1,45 euros para el ejercicio 2024.